小鹏汽车最近交出了一份不错的成绩单：车卖得越来越多，虽然还亏损，但大幅度收窄了，另外和大众的合作开始“开花结果”，技术服务收入成了新的利润支柱。

先看销量数据。2025年二季度，小鹏交付量达103,181台，同比增长241.6%；上半年累计交付197,189辆，同比暴增279%，已经超过去年全年总量。1-7月总交付233,906辆，完成全年35万辆目标的66.8%。按这势头，今年目标大概率能提前达成。

营收表现同样亮眼。二季度收入182.7亿元，同比增长125.3%；上半年总收入340.9亿元，同比上涨132.5%。

不过，虽然收入涨了，但卖车暂时还没赚到钱——上半年净亏损11.4亿元，比去年同期的26.5亿收窄了一半多；毛利率从13.5%提升到16.5%，涨了3个百分点。但算下来，每卖一台车还要亏约5780元（总亏损11.4亿÷197189辆）。

卖车亏钱，小鹏却靠“卖技术”赚了钱。2022年小鹏和大众开始合作，主要为大众提供技术服务。2025年上半年，这块业务贡献了28.3亿元收入，毛利率高达60.1%。简单算笔账：28.3亿的60.1%是约17亿毛利润，全年预计能超35亿。

更关键的是，双方最近宣布将联合研发区域控制电子电气架构（CEA），不仅用于纯电车，还要覆盖大众的燃油和混动车型，这意味着技术服务的费用未来只会更多。

对比华为与问界等车企的合作模式（靠技术服务盈利），小鹏的路径越来越清晰：卖车虽然暂时亏，但技术输出的利润更高。业内预计，小鹏可能在今年四季度实现盈利——当然，这得看最终报表。

从“卖车亏钱”到“靠技术赚钱”，小鹏的转型可以说踩中了行业趋势。当车企竞争从“拼销量”转向“拼技术”，小鹏和大众的合作或许能成为新样本。至于四季度能否真正扭亏为盈，答案很快就会揭晓。